截至5月27日17时，人民币兑美元中间价报7.0647。自5月17日，美元兑人民币即期汇率跌破7的关口，到目前为止，始终徘徊在7的上方。回顾过去五年，这也是人民币第四次破“7”。当钱变“小”了，同样价值的商品和标的，我们所需花费的金额也就变多了。到底人民币贬值对我们会有哪些影响？会不会带跌A股呢？

人民币为何贬值？

汇率作为两种货币间兑换的比率，与两国自身的经济自然有着不可切割的关系。也就是说，美元兑人民币汇率的变化，与中美两国当前的经济基本面有较强的相关性。

(相关资料图)

总结来说，近期人民币贬值，主要受到三方面因素的共同推动。而其中，内部因素又是最为主要的原因：

一、国内经济恢复动力不及预期

四月份经济数据陆续发布，显示当前国内经济恢复斜率有所放缓，有效需求仍然不足，经济修复的过程存在一定的波折。

同时，随着居民跨境旅游逐步恢复，服务贸易逆差反弹，而货物贸易顺差受外需走弱影响有所收窄，对汇率也会形成阶段性压力。

二、外汇市场结售汇变化

经过前期美联储持续加息后，美元存款利率也大幅走高，而近期人民币存款利率则普遍小幅下调。中美存款利率差距导致市场结汇率偏低，售汇率较高。

也就是大家更倾向于把钱兑换为利率更高的美元存款，而非人民币。这也会对外汇市场供需平衡带来影响，推动人民币兑美元的贬值。

三、美元指数走强

美国银行业危机仍在发酵，而美国债务上限迟迟没有落定，市场避险情绪升温，助推美元指数走强。美元变“贵”了，人民币相对于美元也就变“便宜”了。

人民币贬值有哪些影响？

人民币贬值，更多是对出口形成刺激。一方面，相同的商品在标价不变的情况下，人民币一旦贬值，价格相对而言其实变得更便宜了，这可以刺激出口产品的销量。另一方面，企业出口获得的收入一般是以外币计价，人民币的贬值还可能增加其中的汇兑收益。所以，海外业务收入占比越大的行业，受汇率波动影响的程度也就越大。

粤开证券将各行业2019年-2022年H1的年报及半年报所披露的海外收入占比均值整合排序，家用电器、电子的海外收入占比领先，超过了33%。基础化工、电力设备、美容护理、轻工制造、汽车、有色金属、机械设备、纺织服饰的海外收入占比也较高，均超过10%。

这些出口占比较高的行业，有可能受到汇率贬值的影响，迎来正向的刺激。而对于进口型的行业，特别是原材料进口型产业，人民币贬值可能会提升以人民币结算的汇兑损益和价格成本，进而对企业盈利产生负面影响。

人民币贬值，会不会带跌A股？

人民币贬值，对A股的影响是多方面的。一来，人民币汇率贬值，资本流出加剧，可能对A股形成不利的冲击；二来，人民币汇率贬值，可能是源于经济基本面的压力，从而影响A股的负面情绪；三来，经济基本面下行一般会伴随政策发力，例如货币政策偏松、财政发力等，这会对股票市场形成正向的支撑。

复盘过去三轮，美元兑人民币汇率跌破“7”再收复“7”的区间，可以发现在这个过程中，沪深300指数短期或有震荡，但区间涨幅基本是正增长。这也就意味着，人民币汇率贬值短期内对A股情绪可能产生扰动，但影响是逐渐趋弱的。

拉长时间来看，过去十五年美元兑人民币汇率与主要股票指数的相关系数，反而呈现出了一定的正相关性。

也就是说，美元兑人民币汇率上涨，人民币贬值时，A股反而可能出现上升的态势。这说明货币、财政等政策刺激在多数时候占据了主导地位，从而形成对A股更强的支持力量。

展望后市，虽然短时间内破“7”可能会延续，但随着美联储等海外央行加息进程逐步进入尾声，外部对人民币汇率的压力也在减弱。在今年海外经济下行、国内经济持续复苏的背景下，人民币汇率大概率将继续呈现双向波动的走势，在合理均衡的区间运行。

而随着人民币汇率韧性的逐步增强，市场对破“7”的反应也更加淡定，所以人民币贬值对A股的影响始终不是主要成因。归根结底，A股的表现还是要由国内基本面的情况来决定的。

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